家用电器：清洁电器维持较高景气度 智能家居龙头Q2业绩超预期

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核心观点：从零售数据看，受线上大促后需求下滑影响，2023W31大家电销售规模下降，扫地机器人、洗地机维持较高景气度，维持大促以来的增长趋势。从原材料成本看，下半年以来的核心原材料价格维持稳定，但是已逼近甚至超过去年同期的价格水平，原材料成本红利逐步缩小。从运价和汇率看，海运费同比和环比仍在下降，人民币汇率持续贬值，能够减少出海企业成本并增厚其利润。

本周行情回顾：家电板块跑输沪深指数：本周（7月31日-8月4日）沪深300周变动为0.70%，家用电器板块周变动为-0.64%，跑输沪深300指数1.34pct。个股方面，本周小崧股份、三花智控、安克创新涨幅居前三，德尔玛、德业股份、火星人等跌幅较大。

行业数据跟踪：截至2023W31大家电需求下降、清洁电器维持高景气度。

原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材价格略有上涨，塑料价格略有下降。相较上周，沪铜指数上涨0.29%，沪铝指数上涨0.60%，线材指数上涨0.30%，塑料指数下降0.33%。CCFI指数持续下降：截至8月4日，综合指数为864.39，相比去年同期下降73%，相比上季度同期下降11%。人民币汇率持续贬值：截至8月4日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.18、7.91、9.12。

家电公司重点信息更新：老板电器股东金创投资拟减持不超过26万股，占公司总股本比例0.03%；萤石网络2023H1收入22.85亿元（YOY+9.25%），归母净利润2.59亿元（YOY+70.30%）；康冠科技2023H1收入49.72亿元（YOY-13.33%），归母净利润5.44亿元（YOY-21.03%）。

投资建议：主线1——地产链，近期边际变化最明显，推荐海信家电、老板电器、亿田智能；主线2——外销链，近期美国房地产市场显著回暖，欧洲部分公司呈现复苏，推荐石头科技、海信视像；主线3——扩内需，消费政策预计将托底消费复苏，推荐飞科电器、雅迪控股。

风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。

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